粗钢平控预期或一直存在
上甲数据 2023-06-01 08:44:23
(资料图片仅供参考)
5月上旬，因钢厂利润有所恢复，导致钢厂有所复产，全国247家钢厂高炉日均铁水产量自239.25万吨小幅回升至241.52万吨。但我们认为，高铁水产量难以长期维持，其中一个最主要的原因是粗钢平控预期是一直存在的。根据国家统计局的数据，今年1-4月份粗钢产量同比增长1395.76万吨，5月份从已经公布的高频数据来看，供应依然处在比较高的位置。若在考虑去年下半年基数因素，后期平控的压力依然是比较大的。我们按照全年平控预计，5-12月的粗钢日均产量为271.96万吨，较1-4月下降8.55%。同时，鉴于二季度以来废钢减产已经比较充分，后期粗钢的减量大概率由铁水端贡献。我们假设5-12月铁钢比在前4个月的基础上下调1个百分点至0.83，则5-12月生铁日均产量要达到225.72万吨，较1-4月下降24.36万吨或9.74%，折合铁矿需求约减少40万吨/天。
今年以来虽然铁水产量一直处在比较高的位置，但钢厂矿石库存一直处在低位，除3月上旬和5.1长假期间有小幅补库之外，其他时间基本以降库为主。我们认为在平控预期下，后期钢厂主动进行原料补库的可能并不大。
